Tin tức chi tiết

Nhập mã cổ phiếu dưới đây để tìm được những thông tin hữu ích nhất !
Tìm kiếm theo mã CK :
Tra cứu | Tìm kiếm nâng cao
Triển vọng cổ phiếu ngành ống nhựa 2012
Đầu tư Chứng khoán điện tử - 10/04/2012 8:21:17 SA        -
MÃ LIÊN QUAN
Giá Thay đổi
NTP 34,90 0,00%
DNP 12,20 0,00%
DPC 13,60 0,00%
BMP 128,00 -6,57%
PVC 14,60 0,00%
TPC 6,84 0,00%

Ngành ống nhựa luôn đạt được mức tăng trưởng hết sức ấn tượng với mức tăng trung bình giai đoạn 2006 - 2011 vào khoảng 28%/năm.
 
Thành tựu này có được chủ yếu nhờ nhu cầu xây dựng dân dụng và cơ sở hạ tầng tại Việt Nam, đặc biệt là sự bùng nổ của thị trường bất động sản một vài năm gần đây. Tuy nhiên, trước những diễn biến khó khăn của thị trường bất động sản, liệu các doanh nghiệp sản xuất ống nhựa có duy trì được tốc độ tăng trưởng như trên trong năm 2012?

Trên sàn niêm yết, hiện có 4 doanh nghiệp thuộc nhóm nhựa xây dựng bao gồm CTCP nhựa Thiếu niên Tiền Phong (NTP), CTCP nhựa Bình Minh (BMP), CTCP nhựa Đồng Nai (DNP), CTCP nhựa Đà Nẵng (DPC). Trong phạm vi bài viết, chúng tôi chỉ đề cập tới 2 doanh nghiệp đầu ngành là NTP và BMP.

Nhìn lại năm 2011, việc tiêu thụ sản phẩm ống nhựa bắt đầu gặp khó khăn kể từ quý IV do nhiều dự án xây dựng tạm dừng triển khai. Sản lượng của NTP và BMP không còn duy trì được mức tăng trưởng nhanh như một vài năm trước, trong đó NTP có mức sản lượng giảm 3,6%, BMP chỉ tăng nhẹ 6,2% so với mức tăng 12,8% của năm 2010.

Với bối cảnh thị trường BĐS ảm đạm như hiện nay, chúng tôi cho rằng, đầu ra của thị trường ống nhựa sẽ tiếp tục gặp khó khăn trong năm 2012:

Sản lượng tiêu thụ chậm trong nửa đầu năm, tuy nhiên sản lượng cả năm vẫn tăng nhẹ. Trong năm 2012, Chính phủ sẽ dần nới lỏng chính sách tiền tệ và tài khóa, lãi suất cho vay của các ngân hàng thương mại sẽ được hạ thấp. Điều này đồng nghĩa với việc thị trường xây dựng có thể khởi sắc trở lại và khiến cho việc tiêu thụ ống nhựa trở nên thuận lợi hơn. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng, việc tiêu thụ sản phẩm trong 2 quý đầu năm 2012 vẫn ở mức thấp và sẽ tăng nhiều hơn vào các quý cuối năm. Ước tính cả năm, NTP sẽ đạt mức tăng trưởng sản lượng khoảng 3,8%, BMP là 3,6%.

Giá nguyên liệu đầu vào tăng. Trong quá khứ, giá PVC và HDPE luôn biến động khá sát với giá dầu. Theo dự báo của các tổ chức lớn trên thế giới, giá dầu thô trung bình 2012 có thể sẽ lên tới 106,5 USD/thùng, so với mức trung bình năm 2011 là 94,7 USD/thùng. Với mức giá này, chúng tôi ước tính, chi phí nguyên liệu trung bình cho 1 tấn sản phẩm (bao gồm PVC & HDPE) của NTP sẽ tăng khoảng 9,1%, của BMP sẽ tăng thấp hơn, ở mức 7,8% do nguyên liệu được mua từ trong nước.

Giá bán đầu ra tăng theo giá đầu vào. Giá bán sản phẩm ống nhựa phụ thuộc vào 2 yếu tố chính là tốc độ lạm phát và sự thay đổi giá đầu vào. Lạm phát trong 3 tháng đầu năm 2012 bắt đầu có dấu hiệu hạ nhiệt (chỉ tăng ở mức 2,55%) nhờ các biện pháp thắt chặt tài khóa, tiền tệ kể từ cuối năm 2011. Nhiều khả năng, lạm phát của năm 2012 sẽ có thể được kiểm soát ở mức một con số. Bên cạnh đó, giá PVC và HDPE trước tác động bởi giá dầu dự kiến sẽ tăng 8 - 9%. Tỷ trọng chi phí nguyên vật liệu trong giá thành sản xuất ống nhựa chiếm khoảng 80%, trên cơ sở đó, chúng tôi cho rằng, giá bán các sản phẩm của NTP và BMP năm 2012 sẽ tăng khoảng 7%.

 

BVSC dự báo kết quả kinh doanh và sản lượng tiêu thụ của NTP và BMP trong năm 2012 như sau:

Công ty

NTP

BMP

Năm

2011E

2012F

%

2011E

2012F

%

Sản lượng (tấn)

52.444

54.430

3,8%

46.734

48.401

3,5%

Doanh thu (tỷ đồng)

2.426

2.693

11,1%

1.826

2.024

10,8%

LNST (tỷ đồng)

269

288

7,1%

295

305

3,6%

EPS (đồng)

6.206

6.654

7,2%

8.455

8.752

3,6%



Khuyến nghị đầu tư: Mặc dù năm 2012 sẽ không có nhiều khởi sắc cho ngành ống nhựa, nhưng chúng tôi vẫn khá lạc quan về triển vọng dài hạn của ngành ống nhựa, bởi nhu cầu xây dựng trong tương lai của Việt Nam còn rất lớn, trong khi ống nhựa chưa có sản phẩm thay thế. NTP và BMP là 2 cổ phiếu dẫn đầu ngành và có các chỉ số gần bằng nhau về quy mô cũng như hiệu quả hoạt động. Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cả 2 cổ phiếu này với mức giá kỳ vọng lần lượt là: NTP - 56.400 đồng/cổ phần, BMP - 55.600 đồng/cổ phần.

Thông tin giao dịch cổ đông lớn: Trong tháng 3/2012, Công ty nhựa Thái Lan Nawaplastic Industry (Saraburi) bất ngờ thông báo trở thành cổ đông lớn nắm 16,72% vốn của Nhựa Bình Minh và 22,67% vốn của Nhựa Tiền Phong.

Mục đích của Saraburi là thâm nhập vào thị trường Việt Nam bởi công ty mẹ của Saraburi là Thai Plastic and Chemical (TPC) hiện đang chiếm tới 50% thị phần ống nhựa PVC tại Thái Lan. TPC đang thể hiện tham vọng muốn chiếm lĩnh thị trường ống nhựa trong nước khi thông qua kế hoạch nâng tỷ lệ sở hữu các công ty này lên 49%. Hiện cổ đông lớn nhất của NTP và BMP là SCIC chưa nắm giữ đủ tỷ lệ chi phối đối với hai công ty này (37,1% đối với NTP và 29,79% đối với BMP).

Bên cạnh đó, TPC cũng là một trong các nhà cung cấp nguyên vật liệu lớn tại châu Á, do vậy, nếu nắm được quyền chi phối, TPC sẽ còn kiểm soát giá đầu vào, đồng thời khống chế giá đầu ra bởi thị trường ống nhựa của Việt Nam có sự tập trung khá lớn khi NTP đang nắm giữ 65% thị phần miền Bắc, BMP chiếm 40% thị phần miền Nam.

Đa phần cổ đông của NTP và BMP là các tổ chức và quỹ đầu tư lớn nên nếu mục đích của TPC là muốn thâu tóm thị trường ống nhựa Việt Nam, theo chúng tôi, sẽ không khó thực hiện.

 

Tuyên bố trách nhiệm: Bài viết được lấy nguyên văn từ nguồn tin nêu trên. Mọi thắc mắc về nội dung bài viết xin liên hệ trực tiếp với tác giả. Chúng tôi sẽ sửa, hoặc xóa bài viết nếu nhận được yêu cầu từ phía tác giả hoặc nếu bài gốc được sửa, hoặc xóa, nhưng vẫn bảo đảm nội dung được lấy nguyên văn từ bản gốc.
Tin mới hơn
03/08 Tái cấu trúc doanh nghiệp cần có chiều sâu
03/08 Fitch xếp lô trái phiếu quốc tế của Vietinbank ở mức "B"
02/08 TRC: Giải trình Kết quả kinh doanh Q2-2012
02/08 PNC: Báo cáo tình hình quản trị Q2 năm 2012
02/08 SBC: Báo cáo tình hình quản trị công ty 6 tháng đầu năm 2012
02/08 PGI: Báo cáo tình hình quản trị công ty 6 tháng đầu năm 2012
02/08 HAG: Nghị quyết Hội đồng quản trị
02/08 TCT: Thay đổi lý do và mục đích trả cổ tức và Đại hội Đồng cổ đông
02/08 SHB: Báo cáo quản trị công ty bán niên 2012
02/08 STL: Báo cáo quản trị công ty bán niên 2012
Tin cũ hơn
10/04 ĐHCĐ Vicostone: Cổ đông lớn cố tình phá đám?
10/04 Khi doanh nghiệp tính kế mua lại đến 30% vốn
10/04 EVN mới trả nợ người trồng rừng 30 tỷ đồng
09/04 Năm 2012, PET dự kiến lãi sau thuế 180 tỷ đồng
09/04 MIM: Năm 2012 dự kiến LNTT đạt 6,1 tỷ đồng
09/04 CJC: Ông Ngô Việt Hải - Chủ tịch HĐQT - đăng ký mua 20.000 CP
09/04 CVN: Ông Phạm Thế Anh - Giám đốc - đăng ký bán 100.000 CP
09/04 VIG: Bà Hồ Thị Hiền - Thành viên BKS - đã bán 8.000 CP
09/04 VIG: Bà Nguyễn Thị Khiển - Người có liên quan đến Ủy viên HĐQT - đã mua 5.000 CP
09/04 VHL: Thay đổi nhân sự
Tin tức quan trọng
Tìm kiếm Tin doanh nghiệp
Cập nhật thị trường
VN-INDEX 1.159,39 +0,17 / +0,01%
Tìm hiểu về doanh nghiệp
Nhập tên công ty hoặc mã CK để xem thông tin, các thống kê và chỉ tiêu tài chính.
LĨNH VỰC KINH DOANH
Công ty Cổ phần Chứng khoán Hòa Bình
Trụ sở chính: Tầng 7 số 46 - 48 Bà Triệu – Hoàn Kiếm – Hà Nội Tel: (84-4)39368866 Fax: (84-4) 39368665 E-Mail: hbs_ho@hbse.com.vn
Chi nhánh Hồ Chí Minh: Tầng 3 Cao ốc Vimedimex Hòa Bình - 246 Cống Quỳnh, Phạm Ngũ Lão, Quận 1, HCM Tel: (84-8)62906226 Fax: (84-4)62911279
Copyright © 2010 Công ty Cổ phần Chứng khoán Hòa Bình